A maioria dos investidores em personal fairness teme que o dinheiro esteja preso em fundos zumbis

(Bloomberg) — Os investidores em personal fairness veem um número crescente de “fundos zumbis” amarrando seu dinheiro, de acordo com uma pesquisa realizada pela gestora de ativos secundários Coller Capital.

Quase 50% dos fundos de pensões, seguradoras ou outros investidores já têm dinheiro em fundos que têm poucas esperanças de liquidar os seus activos ou criar um veículo sucessor, enquanto 28% esperam ver esses fundos aparecerem na sua carteira, concluiu o inquérito.

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“Os últimos anos, marcados pela inflação e pelas altas taxas de juros, tiveram sem dúvida um impacto desfavorável nas perspectivas de crescimento das empresas do portfólio, o que poderia levar a um aumento de fundos zumbis”, afirma o relatório.

Coller entrevistou 110 investidores de personal fairness, também conhecidos como parceiros limitados, na América do Norte, Europa e Ásia. A empresa administra US$ 33 bilhões, segundo seu web site, o que a torna um dos maiores investidores no mercado secundário, que permite aos investidores sacar suas posições de personal fairness antes que os fundos sejam liquidados.

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As descobertas chegam em um momento crítico para capital privado. Com taxas de juro mais elevadas tornando o capital mais caro tanto para compradores como para vendedores, os fundos de aquisição estão a lutar para obter o preço que pretendem para a saída dos investimentos, ao mesmo tempo que enfrentam custos de financiamento mais elevados para as empresas da sua carteira.

Cerca de 64% dos sócios limitados entrevistados também acreditam que pelo menos um dos gestores de personal fairness em que investem atualmente se fundirá ou será adquirido por outro gestor nos próximos dois anos, disse Coller.

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O inquérito mostrou que 57% dos investidores não se sentem confortáveis ​​com a utilização do financiamento NAV na indústria de personal fairness, sendo uma das principais preocupações a introdução de alavancagem adicional no sistema.

O sector intensificou a utilização do financiamento NAV — que permite às empresas de capital privado contrair empréstimos contra um conjunto de empresas da sua carteira — à medida que as opções tradicionais de empréstimo se esgotam. Os empréstimos são normalmente dispendiosos e os críticos alertam que é provável que diluam os retornos mais tarde.

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