O mercado altista das décadas de 1980 e 1990 é o materials de que são feitos os sonhos.1
O S&P 500 subiu quase 18% ao ano ao longo dessas duas décadas.2
É um dos grandes mercados em alta da história.
Mas se quisermos ser exigentes, o mercado altista só começou verdadeiramente em 1982. Houve recessões consecutivas em 1980 e 1981-82. Tivemos uma correção de 17% em 1980, juntamente com um mercado baixista de quase 30% que atingiu o ponto mais baixo em 1982.
Desde o ponto mais baixo de Agosto de 1982, que coincide com a declaração de Paul Volcker de que a inflação foi finalmente controlada, até ao last de 1999, o S&P 500 subiu uns impressionantes 20% ao ano.
Agora, aqui está a parte maluca: o mercado altista atual não está muito atrás dessa corrida épica!
Dê uma olhada em como o mercado altista de baixo para cima em março de 2009 se compara ao auge das décadas de 1980 e 1990:
Está muito mais perto do que você pensava, certo? Admito que está mais perto do que eu esperava.
Dos mínimos do GFC, o S&P 500 subiu agora quase 17% ao ano. Portanto, ainda não chegamos lá, mas uma bolha induzida pela IA certamente poderia nos levar lá.
O mercado altista anterior terminou com um estrondo quando a bolha das pontocom decolou no last da década de 1990. De 1995 a 1999, o S&P 500 subiu 37%, 23%, 33%, 28% e 21% em anos sucessivos.
Isso ajudou a passar de um mercado em alta para velocidade ridícula.
Poderíamos ver isso novamente se a IA fosse tão grande quanto todos os luminares da tecnologia afirmam? Talvez.
Existem outras semelhanças também.
A crise de 1987 viu o mercado de ações cair 34% em uma semana. A crise da Covid fez com que o mercado caísse 34% ao longo de um mês.
E houve uma aterragem suave em 1995, depois de a Fed ter inicialmente aumentado rapidamente as taxas de juro.
Eu nem sempre sou um para repetindo e rimando quando se trata de mercados, mas a magnitude e a duração deste mercado altista estão se tornando mais impressionantes a cada ano.
Claro, também vale a pena notar o que veio depois desse mercado altista:
Houve uma década perdida entre 2000 e 2009, encerrada por duas das maiores quebras de mercado da história. Os investidores no S&P 500 perderam 10% no complete durante a primeira década do século XXI.
O mercado de ações dos EUA tem uma história de mercados em alta prolongados, seguidos de décadas perdidas.
Os loucos anos 20 deram início a um dos maiores booms da história.
Isso foi seguido por uma década perdida na década de 1930 e além.
Do last da Segunda Guerra Mundial até meados da década de 1960, houve um mercado altista prolongado (com alguns contratempos ao longo do caminho).
Do last da década de 1960 até o início da década de 1980, o mercado de ações voltou a lugar nenhum (depois da inflação).
Depois veio a corrida de touros dos anos 80 e 90, seguida por uma década perdida, seguida pelo atual mercado altista.
Devemos ter outro período em que o mercado de ações não leva a lugar nenhum?
Talvez. Não me surpreenderia.
Saiba apenas que estamos vivendo um mercado altista épico.
Aproveite enquanto pode.
Michael e eu conversamos sobre novos máximos históricos, mercados em alta e muito mais no vídeo Animal Spirits desta semana:
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Leitura adicional:
Poderíamos ver outra década perdida no mercado de ações dos EUA?
Agora, aqui está o que tenho lido ultimamente:
Livros:
1O melhor livro já escrito sobre esse período de duas décadas é Touro: uma história de expansão e queda por Maggie Mahar. Eu o recomendo fortemente para qualquer outro historiador do mercado de poltronas por aí.
2A maior diferença entre esse mercado altista e este são os retornos do mercado de títulos. Os títulos do Tesouro de dez anos subiram ridículos 9,6% ao ano entre 1980-1999. Do ponto mais baixo em 2009, os títulos do Tesouro subiram cerca de 2,5% ao ano.
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